(原标题：中欧融恒平衡2024年功绩同类第一！蓝小康最新复盘与瞻望来了)

2024年，中国老本市集履历了关节一年，与此同期，人人顺序也正履历潜入重塑，多极化趋势加快。在人人波动加重的市集环境下，珍贵安全边缘和企业内在价值的价值策略作风的上风愈发突显。

行为价值派基金司理的代表之一，中欧基金蓝小康领有超13年投研训戒和超7年公募基金科罚训戒，其投资框架兼具“从上至下”的宏不雅视线和“从下到上”的个股采选，擅长在宏不雅经济不同产业的茂盛与零落周期中挖掘低估值、高质料的公司。

凭借稳健平衡的价值投资作风，蓝小康以前几年在震憾的市齐集获取优异收成，多阶段逾额收益显贵。近期，他深入共享了市集不雅点，基于长线的宏不雅想考，从人人视角对2025年作出市集研判。

中欧融恒平衡2024年功绩同类第一，逾额收益显贵

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蓝小康现任中欧基金价值组组长、职权投资有野心委员会委员，当今科罚4只公募居品。

蓝小康孤独科罚的三只居品，在2024年均获取了20%以上的收益率，功绩均位列同类前5%。中欧红利优享搀杂A 2024年收益率21.36%，逾额收益17.3个百分点，位列同类名次前5%(22/480);始终功绩亦推崇精致，近五年收益率69.81%，逾额收益达71.39个百分点，位列同类名次前15%(52/431)。

中欧融恒平衡搀杂A的2024年收益率达22.58%，逾额收益11.64个百分点，位列同类名治安一(1/46)。中欧价值报酬搀杂A的2024年收益率为21.1%，逾额收益10.02个百分点，位列同类名次前5%(86/1718)。

蓝小康参与共同科罚的中欧价值发现搀杂A多阶段跑赢功绩基准，以前三年收益率-3.19%，向上功绩相比基准8.06个百分点;以前五年收益率44.72%，跑赢10.26%的功绩相比基准(数据起首：基金依期说明，放置2024年9月30日)。

蓝小康领有中国科学院化学盘考所材料学博士学位，具备远大的学术配景和丰富的盘考履历，投研才能圈较为广阔，深度消散周期、金融、科技、消费与医疗等诸多行业板块，兼具广度与深度。蓝小康在2024年三季报中示意，其在持仓结构上延续了以往的关节词：稳增长、高股息、一带沿途、上游资源、重化工业、国企、港股。

价值投资的遵从者：复杂环境中的变与不变

蓝小康的个东说念主价值投资体系履历了连接的进化和迭代。2011年投入证券行业后，蓝小康从行业盘考员作念起，逐渐积存对产业周期和个股价值的潜入见识;2016年，他加盟中欧基金，加入曹名长牵头搭建的价值组。

总结奇迹历程，蓝小康示意2016年之前我方“股票想维”更重，那时更存眷高弹性、讲故事的成长股，但比及市集环境出问题，才发现那些公司的基本面其实并莫得那么好。在与同团队始终赞助价值投资的曹名长调换后，蓝小康意志到，成长性再好的公司，如若估值相配贵，最终皆会跌且归。尔后，他的投资天平逐渐向低估值歪斜，成为价值派的中坚力量。

在多年的投资中，蓝小康酿成了平衡稳健的投资作风，不幼稚个股，通过把合手宏不雅周期和永恒期钞票追求组合全体性价比。在他看来，估值比行业增速更迫切，如若一家公司的高增长换来的是很贵的订价，它的风险收益比就会变差。他尤其强调“现款流是企业价值的根底”，如若企业莫得雄厚现款流，那就莫得久期，而作念投资最敬重的即是久期，因为“剩”者为王。

现时，面对更为复杂的外部环境，对企业价值的判断是否需要相应调治?蓝小康对此以为，改日经济结构和动能模式如实会发生显明变化，中国经济从以前依赖资源花费、计策支撑逐渐转向密致化、本事初始型、更市集化的发展，企业发展比拼的是科罚效果、团队文化、本事才能、信息化等。全体上，领有阿尔法上风的企业会赞助下来，本来依靠贝塔的企业将迟缓退出。

瞻望2025：从人人顺序到中国机遇

现时，全国变局加快演进，潜入重塑着人人顺序和发展口头。蓝小康指出，存眷人人顺序变化，对投资框架的调治至关迫切。

“全国列国间原有的经济单干关系正在蜕变，多极化趋势加快。中国从本来的中低端制造业，向高端制造业、高端消费品牌发展，在此经过中可能会和好意思国产生更平直的竞争。”他示意，在这一配景下，投资框架需要赐与宏不雅判断更高的权重，同期作念好粗豪汇率、钞票价钱波动的策略准备。

瞻望2025年，蓝小康对中国老本市集充满信心。他以为，现时股市估值处于历史低位，蕴涵着较大的开辟空间;尤其是在“一带沿途”倡议的带动下，央国企等低估值钞票将迎来始终竖立价值。同期，他看好上游资源范畴的投资契机，黄金、工业金属以及煤炭、石油等和经济关系度高的钞票将成为高股息策略的迫切组成。

此外，他提醒投资者存眷人人系统性风险，相配是源自欧洲的市集波动，或将激勉好意思国市集风险;应在国内经济企稳的配景下，合理布局优质钞票，以粗豪外部环境的不细目性。

名次起首：中国星河证券基金盘登科心，放置2024/12/31，同类为星河证券分类。中欧红利优享搀杂A属于“2.3.3 纯真竖立型基金(基准股票比例60%-100%)(A类)”;中欧融恒平衡搀杂A属于“2.4.1股债平衡型基金(A类)”;中欧价值报酬搀杂A属于“2.1.1 偏股型基金(股票陡立限60%-95%)(A类)”。

数据起首：2024年功绩还是托管行复核，数据区间为2024/1/1-2024/12/31。基金的过往功绩并不预示其改日推崇，基金科罚东说念主科罚的其他基金的功绩并不组成基金功绩推崇的保证。

基金依期说明涌现，放置2024/09/30，中欧红利优享纯真竖立搀杂A的诞生以来涨跌幅101.02%， 同期功绩相比基准2.70%。2019-2023年基金涨跌幅和同期基准推崇为43.27%/17.48%，25.77%/7.24%，27.63%/7.58%，-10.2%/-12%，-2.92%/-6.84%。历任基金司理:蓝小康20180420-科罚于今，曹名长20180419-20210210，卢博森20180419-20200529。本居品于2020/10 修改投资界限，加多存托字据为投资主张。详阅法律文献。中欧融恒平衡搀杂A的诞生以来涨跌幅21.06%， 同期功绩相比基准5.28%。2023年基金涨跌幅和同期基准推崇为-4.2%/-4.31%。历任基金司理:蓝小康20230321-科罚于今。中欧价值报酬搀杂A的诞生以来涨跌幅22.54%， 同期功绩相比基准2.92%。2023年基金涨跌幅和同期基准推崇为-4.8%/-8.45%。历任基金司理:蓝小康20230609-科罚于今。中欧价值发现搀杂A的诞生以来涨跌幅285.11%， 同期功绩相比基准28.77%。2019-2023年基金涨跌幅和同期基准推崇为29.09%/29.43%，16.84%/22.61%，26.67%/-3.12%，-12.41%/-16.86%，-1.95%/-8.4%。历任基金司理:沈悦20200512-科罚于今，蓝小康20170511-科罚于今，曹名长20151120-科罚于今，张燕20150529-20161117，苟开红20091009-20150529，王磊20090724-20100902。本居品于2020/10 修改投资界限，加多存托字据为投资主张。详阅法律文献。

风险指示：

基金有风险，投资需严慎。以上施行仅供参考，不预示改日推崇，也不行为任何投资提倡。其中的不雅点和预测仅代表那时不雅点，今后可能发生蜕变。未经应许请勿援用或转载。基金科罚东说念主承诺以憨厚信用、竭力于尽职的原则科罚和讹诈基金钞票，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往功绩并不预示其改日推崇，基金科罚东说念主科罚的其他基金的功绩并不组成基金功绩推崇的保证。您在作念出投资有野心之前，请仔细阅读基金条约、基金招募证明书和基金居品尊府选录等居品法律文献和风险揭示书，充分理解本基金的风险收益特征和居品特点，郑重酌量本基金存在的各项风险身分，并根据本身的投资野心、投资期限、投资训戒、钞票现象等身分充分酌量本身的风险承受才能，在了解居品情况及销售稳健性意见的基础上，感性判断并严慎作念出投资有野心。中欧红利优享纯真竖立搀杂、中欧融恒平衡搀杂、中欧价值报酬搀杂、中欧价值发现搀杂为搀杂型基金，其预期收益及预期风险水平高于债券型基金和货币市集基金，但低于股票型基金。中欧红利优享纯真竖立搀杂、中欧融恒平衡搀杂、中欧价值报酬搀杂可投资于港股通主张股票。除了需要承担与内地证券投资基金肖似的市集波动风险等一般投资风险以外，本基金还濒临港股通机制下因投资环境、投资主张、市集轨制以及走动端正等各异带来的特等风险。

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