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　　3 月两会日期效应显著，畴昔陆续坚忍“科技+破费”干线咱们在3.1 阐述中建议“商场的恐高神气+阶段性赚钱了结+两会日期效应或将使得商场在近期有一个极度短期的盘整”，但同期咱们也明确建议：本轮行情的中枢驱能源莫得变化，需要坚忍牛市第二阶段的判断。近期中好意思股市的逶迤，投资者又对科技品种，尤其恒生科技的合手续性产生了疑问。咱们本次要点商量恒生科技和好意思股巨头：通过引入“景气预期”行业比较框架视角，给投资者提供一个新的角度，去相连港股和好意思股科技股当前胜率上的不同。

　　“景气预期”行业比较：同期琢磨当前和客岁同期分析师预期的旯旮变化“景气预期行业比较框架”与商场上其他基于分析师预期的行业比较框架比较的最大区分是，它不仅琢磨了近期分析师预期的旯旮变化，还琢磨了客岁同期分析师预期的旯旮变化，因此关于行业预期在顶部、底部拐点时的旯旮变化齐愈加敏锐。

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　　景气预期办法关于股价的同样：（1）景气预期更容易成为“行情放胆的朝上办法”和“行情大底的证据办法”：即分析师的预期一朝不再合手续上调，出现拐点后，接下来行情就容易出现放胆；而“股价出现回转+景气预期也出现回转”出面前，咱们就不错更简略率的笃定行业的周期性大底出现。（2）“景气预期”办法带有一定的“动量”黑丝 少妇，不错同样行业是否在合手续的产业趋势当中，匡助投资者判断畴昔的股价走势。

　　“景气预期”对恒生科技和好意思股七巨头的胜率同样（1）恒生科技：景气预期同样下，恒生科技的胜率仍在震撼改善途中，并未给出负面同样信号。好意思股七巨头：景气预期同样下，好意思股七巨头的胜率或已出现弱化拐点，负面信号还是提前出现。

　　（2）从胜率上来看，当前恒生科技权贵优于好意思股七巨头。从钞票磋商性上来看，投资者担忧好意思股七巨头畴昔淌若陆续下行，会对恒生科技的股价有负面影响，这少量如实客不雅存在；但在中国身分和蔼改善、外洋身分阶段性冲击下，咱们要“以我为主”，且中国股票钞票在最近一年与好意思股、好意思债的磋商性还是有所下跌。同期“景气预期”同样下，当前恒生科技的胜率权贵优于好意思股七巨头。

　　两会日期效应“小冲击”行将昔时，长期合手续关怀“科技+破费”全年干线商场的恐高神气+阶段性赚钱了结+两会日期效应使得商场在近期出现了一个极度短期的盘整。但本轮行情的中枢驱能源莫得变化，需要坚忍牛市第二阶段的判断。

　　“4”个行业标的：（1）科技成长“AI+、自主可控”：AI+赋能、机器东谈主、半导体、信创、卫星；（2）破费“战略+内生复苏”：服装鞋帽、汽车（包括两轮电动车）、零卖、食物、好意思容照应以及新破费；（3）资本改善初始：衍生、航运口岸、航空机场、饲料、电力、小金属；（4）出海结构性契机：中欧商业相干减轻下的预期差（对欧洲出口占比高品种）及小品类出海（如零食等）；“1”个底仓逻辑：完全收益念念路下的中长期底仓，辅以高股息优化念念路增强底仓收益：沪深300 增强、央国企红利蓝筹。

　　风险指示：战略超预期变动；大家流动性及地缘政事风险；订价模子失效。

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